%0 Journal Article %8 01.11.2017 %M 9012846 %T Zentralbanken sollten ihre Intervention am Devisenmarkt mit Kommunikation begleiten %G Deutsch %D 2017 %P S. 997-1003 %Z Sb 89 Wochenbericht %F Aufsatz %F Aufsatz %1 DIW2017 %U http://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.568075.de/17-44-3.pdf %+ Lukas Menkhoff, Tobias Stöhr %A Menkhoff, Lukas;Stöhr, Tobias %X Zentralbanken, zum Beispiel die schweizerische und die zahlreicher Schwellenländer, intervenieren häufig an Devisenmärkten. Es ist jedoch nicht unmittelbar festzustellen, ob diese Interventionen wirksam sind. Mittels anerkannter Kriterien analysiert dieser Bericht die Erfolgswahrscheinlichkeit aus einem Datensatz von 4.500 Interventionsepisoden aus 33 Ländern. Dabei ist es wichtig, Währungsregimes zu unterscheiden, da jeweils andere Ziele im Vordergrund stehen. Während in flexiblen Wechselkursregimes seltener interveniert wird und meist Trends verändert werden sollen, zielen andere Regimes auf eine Stabilisierung des Wechselkurses in einem Band, in dem sich der Wechselkurs bewegen kann. Interventionen sind generell erfolgreicher, wenn sie mit größeren Volumen durchgeführt werden, mit dem Wechselkurstrend gehen und hin zum Fundamentalwert orientiert sind. Wenn EntscheidungsträgerInnen zudem Interventionen oder Veränderungen der Wechselkurspolitik kommunizieren, können diese stärker wirken. ZentralbankerInnen sollten also Interventionen mit Kommunikation begleiten, um ihre Erfolgswahrscheinlichkeit zu erhöhen. %N 44 %P 1999-11-30 %V 84 %B DIW Wochenbericht %B 84 (2017), 44, S. 997-1003 %K F31;F33;E58 %K Geld und Finanzmärkte;Zentralbank;Devisenhandel;Kommunikation;Wechselkurs;Wechselkurspolitik;Devisenmarkt %U http://hdl.handle.net/10419/170747 %0 Journal Article %8 02.11.2017 %M 9012854 %T Central Banks Should Communicate Their Interventions in the Foreign Exchange Market %G Englisch %D 2017 %P S. 445-451 %Z Sb 89 DIW Econ. %F Aufsatz %F Aufsatz %1 DIW2017 %U http://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.568157.de/diw_econ_bull-2017-44-1.pdf %+ Lukas Menkhoff, Tobias Stöhr %A Menkhoff, Lukas;Stöhr, Tobias %X Central banks frequently intervene in foreign exchange markets. Using recognized criteria this report analyzes the probability of success in a data set of 4,500 intervention episodes in 33 countries. It is important to differentiate among exchange rate regimes because each focuses on a different goal. While flexible exchange rate regimes intervene less frequently and seek to influence trends, other regimes target exchange rate stabilization by establishing a band within which the exchange rate can float. Interventions are generally more successful when they involve larger volumes, follow the exchange rate trend, and are oriented on the fundamental value. When decision makers also communicate their interventions or changes to exchange rate policies, the effects of these are likely to be stronger. Central bankers should therefore complement their interventions with communication to improve their likelihood of success. %N 44 %P 1999-11-30 %V 7 %B DIW Economic Bulletin %B 7 (2017), 44, S. 445-451 %K F31;F33;E58 %K Geld und Finanzmärkte;Zentralbank;Devisenhandel;Devisenmarkt;Kommunikation;Wechselkurs;Wechselkurspolitik %U http://hdl.handle.net/10419/170736 %0 Journal Article %8 10.10.2017 %M 9012765 %T Finanzbildung fördert finanzielle Inklusion in armen und reichen Ländern %G Deutsch %D 2017 %P S. 905-913 %Z Sb 89 Wochenbericht %F Aufsatz %F Aufsatz %1 DIW2017 %U http://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.566647.de/17-41-3.pdf %+ Antonia Grohmann, Lukas Menkhoff %A Grohmann, Antonia;Menkhoff, Lukas %X Moderne Gesellschaften profitieren aus sozialen und ökonomischen Gründen von der Teilhabe möglichst aller Menschen an finanziellen Dienstleistungen, das heißt von finanzieller Inklusion. Diese Studie zeigt in einem Ländervergleich, dass durch finanzielle Bildung der Bevölkerung die finanzielle Inklusion in einem Land gefördert wird. Dieser Zusammenhang geht über den Effekt von hoher ökonomischer oder finanzieller Entwicklung hinaus. Außerdem zeigt sich, dass der Effekt von hoher finanzieller Bildung auf die „Nutzung von Finanzprodukten“ am stärksten ist, wenn das Finanzsystem gut entwickelt ist. Dagegen ist der Bildungseffekt auf den „Zugang zu Finanzen“ für die Länder am größten, die finanziell weniger entwickelt sind. Eine auf finanzielle Inklusion abzielende Wirtschaftspolitik sollte sich deshalb nicht nur auf die finanzielle Infrastruktur konzentrieren, sondern auch die Verbesserung der finanziellen Bildung im Blick behalten. %N 41 %P 1999-11-30 %V 84 %B DIW Wochenbericht %B 84 (2017), 41, S. 905-913 %K G2;O1;D14 %K Bildung, Kultursektor, Non-Profit-Sektor;Demographie und Bevölkerung;Private Haushalte und Familien;Finanzwissen;Finanzsystem;Entwicklungsländer;Industrieländer;Wirtschaftspolitik;Gesellschaft;Finanzdienstleistung %U http://hdl.handle.net/10419/170505 %0 Journal Article %8 11.10.2017 %M 9012771 %T Financial Literacy Promotes Financial Inclusion in Both Poor and Rich Countries %G Englisch %D 2017 %P S. 399-407 %Z Sb 89 DIW Econ. %F Aufsatz %F Aufsatz %1 DIW2017 %U http://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.566831.de/diw_econ_bull_2017-41-1.pdf %+ Antonia Grohmann, Lukas Menkhoff %A Grohmann, Antonia;Menkhoff, Lukas %X For social and economic reasons, national economies benefit from the inclusion of as many people as possible in financial services. In a cross country study, the present study shows that financial literacy for the general population promotes financial inclusion. This relationship goes beyond the effect of higher economic or financial development. And the effect of higher levels of financial literacy is greatest on the “use of financial products” in financial systems that are more developed. On the contrary, the educational effect on “access to finance” is greatest for countries that are financially less developed. Economic policy that targets financial inclusion should therefore not only concentrate on financial infrastructure, but also on improving financial literacy. %N 41 %P 1999-11-30 %V 7 %B DIW Economic Bulletin %B 7 (2017), 41, S. 399-407 %K G2;O1;D14 %K Bildung, Kultursektor, Non-Profit-Sektor;Demographie und Bevölkerung;Private Haushalte und Familien;Finanzwissen;Finanzsystem;Entwicklungsländer;Industrieländer;Wirtschaftspolitik;Gesellschaft;Finanzdienstleistung %U http://hdl.handle.net/10419/170500 %0 Journal Article %8 27.06.2017 %M 9012300 %T Schlechte Evaluierung rentiert sich kaum: Lehren aus dem Bereich der finanziellen Bildung %G Deutsch %D 2017 %P S. 531-538 %Z Sb 89 Wochenbericht %F Aufsatz %F Aufsatz %1 DIW2017 %U http://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.560520.de/17-26-3.pdf %+ Tim Kaiser, Lukas Menkhoff %A Kaiser, Tim;Menkhoff, Lukas %X Die Verbesserung finanzieller Bildung ist inzwischen weltweit ein etabliertes Ziel der Wirtschaftspolitik, das über vielfältige Initiativen erreicht werden soll. Es verfügen aber nur wenige Wirkungsevaluierungen über den wissenschaftlich wünschenswerten Stand, um die Leistungen dieser Initiativen sicher bewerten zu können. Dieser Bericht erläutert die verschiedenen praktizierten Formen der Evaluierung und zeigt, dass „schlechte“ Evaluierung, zum Beispiel in Form von bloßen Vorher-Nachher-Vergleichen, zu verzerrten Bewertungen führt und typischerweise das Ergebnis beschönigt. Diese Schwächen bedeuten, dass die Träger finanzieller Bildungsmaßnahmen und die wirtschaftspolitisch Verantwortlichen die Wirkung ihrer Aktion eventuell überschätzen und die wahren Probleme nicht gut erkennen. Von methodisch schlechten Evaluierungen sollte abgesehen werden, um stattdessen fachgerechte Evaluierungsmethoden zu definieren und einzusetzen. %N 26 %P 1999-11-30 %V 84 %B DIW Wochenbericht %B 84 (2017) 26, S. 531-538 %K D14;I21 %K Bildung, Kultursektor, Non-Profit-Sektor;Methodenforschung;Befragung;Lernen;Finanzwissen;Bildungspolitik;Verhalten;Private Haushalte und Familien;Deutschland %U http://hdl.handle.net/10419/162889 %0 Journal Article %8 03.05.2017 %M 9012019 %T Devisenmarktinterventionen finden vorwiegend in Schwellen- und Entwicklungsländern statt: Interview mit Lukas Menkhoff %G Deutsch %D 2017 %P S. 372 %Z Sb 89 Wochenbericht %F Aufsatz %F Aufsatz %1 DIW2017 %U http://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.557310.de/17-18-2.pdf %A Menkhoff, Lukas;Wittenberg, Erich %N 18 %P 1999-11-30 %V 84 %B DIW Wochenbericht %B 84 (2017), 18, S. 372 %K Außenwirtschaft und internationale Wirtschaftsbeziehungen;Geld und Finanzmärkte;Devisenmarkt;Internationale Währungspolitik;Schwellenländer;Themenliste Die Welt der Finanzmärkte;Themenliste Geldpolitik;Entwicklungsländer %U http://hdl.handle.net/10419/157893 %0 Journal Article %8 04.05.2017 %M 9012025 %T Foreign Exchange Market Interventions Take Place Predominantly in Emerging and Developing Countries: Seven Questions for Lukas Menkhoff %G Englisch %D 2017 %P S. 189 %Z Sb 89 DIW Econ. %F Aufsatz %F Aufsatz %1 DIW2017 %U http://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.557433.de/diw_econ_bull_2017-18-2.pdf %A Menkhoff, Lukas;Wittenberg, Erich %N 18/19 18/19 %P 2000-08-19 %V 7 %B DIW Economic Bulletin %B 7 (2017), 18/19, S. 189 %K Außenwirtschaft und internationale Wirtschaftsbeziehungen;Geld und Finanzmärkte;Devisenmarkt;Internationale Währungspolitik;Entwicklungsländer;Themenliste Die Welt der Finanzmärkte;Themenliste Geldpolitik;Schwellenländer %U http://hdl.handle.net/10419/157885 %0 Journal Article %8 03.05.2017 %M 9012018 %T Devisenmarktinterventionen: Ein häufig genutztes und wirksames Instrument %G Deutsch %D 2017 %P S. 363-371 %Z Sb 89 Wochenbericht %F Aufsatz %F Aufsatz %1 DIW2017 %U http://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.557308.de/17-18-1.pdf %+ Lukas Menkhoff, Tobias Stöhr %A Menkhoff, Lukas;Stöhr, Tobias %X Intervenieren Zentralbanken häufig auf Devisenmärkten, um Wechselkurse zu beeinflussen? Falls ja, ist das effektiv? Aus deutscher Perspektive mögen diese Fragen überraschen: Die Europäische Zentralbank interveniert praktisch nicht auf Devisenmärkten, sondern lässt die Wechselkurse frei schwanken. In Schwellenländern dagegen setzen Notenbanken dieses Instrument fast jeden dritten Tag ein, wie aus der vorliegenden Analyse hervorgeht, für die teilweise vertrauliche Daten zu Devisenmarktinterventionen aus 33 Ländern zwischen 1995 und 2011 ausgewertet wurden, darunter sowohl Industrie- als auch Schwellen- und Entwicklungsländer. Im Untersuchungszeitraum haben Notenbanken demnach meist fremde Währungen gekauft, um Devisenreserven aufzubauen. Im Schnitt setzten sie pro Tag, an dem eine Intervention stattfand, fast 50 Millionen US-Dollar ein – hochgerechnet auf das Bruttoinlandsprodukt der Europäischen Währungsunion wären dies rund zwei Milliarden US-Dollar. Im Durchschnitt dauerte eine Sequenz von Devisenmarktinterventionen fünf Tage, mitunter aber auch deutlich kürzer oder länger. Meistens erfolgten Interventionen gegen den vorherigen Wechselkurstrend. Gemessen an üblichen Erfolgskriterien waren Interventionen – ohne Kontrollgrößen zu berücksichtigen – in 60 bis 90 Prozent der Fälle erfolgreich, signifikant häufiger, als sich Wechselkurse von selbst in erwünschter Weise verändert hätten. Insofern sind Devisenmarktinterventionen für wirtschaftspolitische Strategien ein nicht zu vernachlässigendes Instrument. %N 18 %P 1999-11-30 %V 84 %B DIW Wochenbericht %B 84 (2017), 18, S. 363-371 %K F31;F33;E58 %K Außenwirtschaft und internationale Wirtschaftsbeziehungen;Geld und Finanzmärkte;Devisenmarkt;Internationale Währungspolitik;Zentralbank;Themenliste Die Welt der Finanzmärkte;Themenliste Geldpolitik %U http://hdl.handle.net/10419/157891 %0 Journal Article %8 04.05.2017 %M 9012024 %T Foreign Exchange Market Interventions: A Frequently Used and Effective Tool %G Englisch %D 2017 %P S. 181-188 %Z Sb 89 DIW Econ. %F Aufsatz %F Aufsatz %1 DIW2017 %U http://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.557431.de/diw_econ_bull_2017-18-1.pdf %+ Lukas Menkhoff, Tobias Stöhr %A Menkhoff, Lukas;Stöhr, Tobias %X Is it common for central banks to intervene in foreign exchange markets in order to influence exchange rates? And if so, is it effective? From a German perspective, these questions seem surprising, since the European Central Bank (ECB) does not intervene in foreign exchange markets—rather, it lets the exchange rates float freely. The situation is very different in the emerging countries: according to the present analysis, central banks in these countries intervene in the foreign exchange market on almost one out of every three days. This study draws upon both confidential and publicly available data on foreign exchange market interventions from 33 countries— including industrialized, emerging, and developing countries—between 1995 and 2011. According to these data, central banks primarily bought foreign currencies to build foreign exchange reserves. The average intervention volume on days when interventions took place was close to 50 million USD; projected onto the GDP of the European Monetary Union, this would equal roughly two billion USD. On average, interventions lasted for five days, but could also be significantly shorter or longer. Most interventions were carried out against the existing exchange rate trends. Measured against the standard success measures—without taking control variables into account—interventions were successful in 60 to 90 percent of the cases. These success rates are significantly higher than the likelihood of these exchange rates improving on their own. FX interventions are thus a non-negligible tool when it comes to economic policy strategies. %N 18/19 18/19 %P 2000-08-19 %V 7 %B DIW Economic Bulletin %B 7 (2017), 18/19, S. 181-188 %K F31;F33;E58 %K Außenwirtschaft und internationale Wirtschaftsbeziehungen;Geld und Finanzmärkte;Devisenmarkt;Internationale Währungspolitik;Zentralbank;Themenliste Die Welt der Finanzmärkte;Themenliste Geldpolitik %U http://hdl.handle.net/10419/157887 %0 Journal Article %8 29.08.2017 %M 9012559 %T Wie soll die EZB aus ihrer unkonventionellen Geldpolitik aussteigen? %G Deutsch %D 2017 %P S. 571-576 %Z DIWDok %F Aufsatz %F Aufsatz %1 DIW2017 %+ Horst Gischer, Bernhard Herz, Lukas Menkhoff %A Gischer, Horst;Herz, Bernhard;Menkhoff, Lukas %X Die gute konjunkturelle Lage im Euroraum müsste die Europäische Zentralbank (EZB) dazu veranlassen, baldmöglichst aus ihrer unkonventionellen Geldpolitik auszusteigen. Es stellt sich allerdings dabei die technische Frage, in welcher Reihenfolge der Ausstiegsprozess vonstatten gehen soll: Ist es besser mit einer Zinserhöhung zu beginnen oder sollte die EZB zunächst weniger Anleihen kaufen? Beide Vorgehensweisen haben Vor- und Nachteile. Wichtig für die Marktteilnehmer ist in jedem Fall aber, dass die EZB einen gut durchdachten Plan für den Ausstiegsprozess hat und diesen transparent kommuniziert. %X As economic conditions improve in the euro area, the European Central Bank (ECB) has to decide how to sequence the normalisation of monetary policy. Phasing out asset purchases first would mainly increase long-term rates and help to mitigate some of the most negative side effects of the extremely expansionary monetary policy, such as misallocations in asset markets. In contrast, starting with an increase of the rate on the deposit facility would reduce the implicit tax on banks' liquidity holdings at the ECB, which could improve financial stability. Forward guidance and clear communication from the ECB are crucial to safeguarding a smooth transition back to a more conventional monetary policy. %N 8 %P 1999-11-30 %V 97 %B Wirtschaftsdienst %B 97 (2017), 8. S. 571-576 %K E52;E58 %K Europäische Union;Geld und Finanzmärkte;Geldpolitik;Zentralbank;Euro;Finanzkrise;Währungsunion;Zins %R https://doi.org/10.1007/s10273-017-2178-2 %0 Journal Article %8 27.06.2018 %M 9013889 %T Gute Finanzbildung braucht randomisierte Experimente %G Deutsch %D 2017 %P S. 15-16 %Z Sb 89 Vjh. %F Aufsatz %F Aufsatz %1 DIW2017 %U https://doi.org/10.3790/vjh.86.4.15 %+ Lukas Menkhoff %A Menkhoff, Lukas %N 4 %P 1999-11-30 %V 86 %B Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung %B 86 (2017), 4, S. 15-16 %K Geld und Finanzmärkte;Bildung, Kultursektor, Non-Profit-Sektor;Finanzwissen;Experiment;Deutschland %R https://doi.org/10.3790/vjh.86.4.15 %U http://hdl.handle.net/10419/205043 %0 Journal Article %8 27.06.2018 %M 9013888 %T Finanzkompetenz für alle Lebenslagen: finanzielle Bildung: Bessere Finanzentscheidungen für heute und morgen: Editorial %G Deutsch %D 2017 %P S. 5-14 %Z Sb 89 Vjh. %F Aufsatz %F Aufsatz %1 DIW2017 %U https://doi.org/10.3790/vjh.86.4.5 %+ Antonia Grohmann, Kornelia Hagen %A Grohmann, Antonia;Hagen, Kornelia %N 4 %P 1999-11-30 %V 86 %B Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung %B 86 (2017), 4, S. 5-14 %K Geld und Finanzmärkte;Bildung, Kultursektor, Non-Profit-Sektor;Finanzwissen;Deutschland %R https://doi.org/10.3790/vjh.86.4.5 %U http://hdl.handle.net/10419/205042 %0 Book %8 27.06.2018 %M 9013887 %T Finanzkompetenz für alle Lebenslagen: Bessere Finanzentscheidungen für heute und morgen %G Deutsch %D 2017 %P 142 S. : Anh. %Z Sb 89 Vjh. %F Heft %F Sac %1 DIW2017 %U https://ejournals.duncker-humblot.de/toc/vjh/86/4 %+ Antonia Grohmann, Kornelia Hagen (Hrsg.) %A Grohmann, Antonia [Hrsg.];Hagen, Kornelia [Hrsg.];Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung, DIW Berlin %N 4 %P 1999-11-30 %V 86 %C Berlin %I Duncker & Humblot %@ 978-3-428-15507-1 %B Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung ; 86, 4 %K Geld und Finanzmärkte;Bildung, Kultursektor, Non-Profit-Sektor;Finanzwissen;Deutschland %0 Journal Article %8 11.06.2018 %M 9013807 %T Finanzkompetenz für alle Lebenslagen: finanzielle Bildung – wird die Jugend für die Zukunft gewappnet?: Editorial %G Deutsch %D 2017 %P S. 5-16 %Z Sb 89 Vjh. %F Aufsatz %F Aufsatz %1 DIW2017 %U https://doi.org/10.3790/vjh.86.3.5 %+ Antonia Grohmann, Kornelia Hagen %A Grohmann, Antonia;Hagen, Kornelia %N 3 %P 1999-11-30 %V 86 %B Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung %B 86 (2017), 3, S. 5-16 %K Geld und Finanzmärkte;Bildung, Kultursektor, Non-Profit-Sektor;Finanzwissen;Jugendliche;Schule;Deutschland %R https://doi.org/10.3790/vjh.86.3.5 %U http://hdl.handle.net/10419/202053 %0 Journal Article %8 06.11.2017 %M 9012860 %T Does Financial Education Impact Financial Literacy and Financial Behavior, and If So, When? %G Englisch %D 2017 %P S 611-630 %Z DIWDok %F Aufsatz %F RefSSCI %1 DIW2017 %+ Tim Kaiser, Lukas Menkhoff %A Kaiser, Tim;Menkhoff, Lukas %X In a meta-analysis of 126 impact evaluation studies, we find that financial education significantly impacts financial behavior and, to an even larger extent, financial literacy. These results also hold for the subsample of randomized experiments (RCTs). However, intervention impacts are highly heterogeneous: financial education is less effective for low-income clients as well as in low- and lower-middle–income economies. Specific behaviors, such as the handling of debt, are more difficult to influence and mandatory financial education tentatively appears to be less effective. Thus, intervention success depends crucially on increasing education intensity and offering financial education at a “teachable moment.” %N 3 %P 1999-11-30 %V 31 %B The World Bank Economic Review %B 31 (2017), 3, S. 611-630 %K D14;I21 %K Bildung, Kultursektor, Non-Profit-Sektor;Private Haushalte und Familien;Finanzwissen;Statistische Methode %R https://doi.org/10.1093/wber/lhx018 %0 undefined %8 22.11.2017 %M 9012958 %T Credit Market Structure and Collateral in Rural Thailand %G Englisch %D 2017 %P S. 587-632 %Z DIWDok %F Aufsatz %F RefESCI %1 DIW2017 %+ Carmen Kislat, Lukas Menkhoff, Doris Neuberger %A Kislat, Carmen;Menkhoff, Lukas;Neuberger, Doris %X This paper empirically examines reliance on collateral in different credit market segments—formal, semiformal and informal lending—of a developing rural financial market. Determinants of collateralization indicate that all three types of lenders price risk conventionally. Controlled for standard risk factors, however, formal lenders rely on collateral about 40 per cent more often than informal lenders. The difference is explained by informal lenders’ better information on borrowers. This is shown by informal lenders’ behaviour: a longer lending relationship does not improve information about the borrower but shorter distance to the borrower does—the opposite applies to formal lenders, as predicted by theory. %N 3 %P 1999-11-30 %V 46 %B Economic Notes %B 46 (2017), 3, S. 587-632 %K G21;O16;Q14 %K Geld und Finanzmärkte;Bank;Finanzmarkt;Agrarkredit;Thailand %R http://dx.doi.org/10.1111/ecno.12089 %0 Book %8 04.06.2018 %M 9013774 %T Finanzkompetenz für alle Lebenslagen: finanzielle Bildung – wird die Jugend für die Zukunft gewappnet? %G Deutsch %D 2017 %P 137 S. %Z Sb 89 Vjh. %F Heft %F Sac %1 DIW2017 %U http://ejournals.duncker-humblot.de/toc/vjh/86/3 %+ Antonia Grohmann, Kornelia Hagen (Hrsg.) %A Grohmann, Antonia [Hrsg.];Hagen, Kornelia [Hrsg.];Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung, DIW Berlin %N 3 %P 1999-11-30 %V 86 %C Berlin %I Duncker & Humblot %@ 978-3-428-15506-4 %B Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung ; 86, 3 %K Geld und Finanzmärkte;Bildung, Kultursektor, Non-Profit-Sektor;Finanzwissen;Jugendliche;Schule;Deutschland %0 Journal Article %8 03.07.2017 %M 9012334 %T Allais for the Poor: Relations to Ability, Information Processing, and Risk Attitudes %G Englisch %D 2017 %P S. 129-156 %Z DIWDok %F Aufsatz %F RefSSCI %1 DIW2017 %+ Tabea Herrmann, Olaf Hübner, Lukas Menkhoff, Ulrich Schmidt %A Herrmann, Tabea;Hübner, Olaf;Menkhoff, Lukas;Schmidt, Ulrich %X This paper complements evidence on the Allais paradox from advanced countries and educated people by a novel investigation in a poor rural area. The share of Allais-type behavior is indeed high and related to indicators of “lacking ability,” such as poor education, unemployment, and little financial sophistication. Based on prospective reference theory, we extend these characteristics by biased processing of probabilistic information. Finally, we reveal that Allais-type behavior is linked to risk-related characteristics, such as risk tolerance and optimism. This indicates a potential problem as exactly the more dynamic among the poor tend to make inconsistent decisions under uncertainty. %N 2 %P 1999-11-30 %V 54 %B Journal of Risk and Uncertainty %B 54 (2017), 2, S. 129-156 %K D81;D03;O10 %K Konjunktur, Wachstum, Wirtschaftsstruktur;Mikroökonomik;Wirtschaftsentwicklung;Wissen;Verteilung;Risikobereitschaft;Feldforschung;Soziologie;Private Haushalte und Familien;Persönlichkeit;Wirtschaftswissenschaft;Entscheidungstheorie;Bildung, Kultursektor, Non-Profit-Sektor;Verhaltensforschung;Armut %R http://dx.doi.org/10.1007/s11166-017-9258-y %0 Journal Article %8 03.03.2017 %M 9011769 %T Currency Value %G Englisch %D 2017 %P S. 416-441 %Z DIWDok %F Aufsatz %F RefSSCI %1 DIW2017 %+ Lukas Menkhoff, Lucio Sarno, Maik Schmeling, Andreas Schrimpf %A Menkhoff, Lukas;Sarno, Lucio;Schmeling, Maik;Schrimpf, Andreas %X We assess the properties of currency value strategies based on real exchange rates. We find that real exchange rates have predictive power for the cross-section of currency excess returns. However, adjusting real exchange rates for key country-specific fundamentals (productivity, the quality of export goods, net foreign assets, and output gaps) better isolates information related to the currency risk premium. In turn, the resultant measure of currency value displays considerably stronger predictive power for currency excess returns. Finally, the predictive information content in our currency value measure is distinct from that embedded in popular currency strategies, such as carry and momentum. %N 2 %P 1999-11-30 %V 30 %B The Review of Financial Studies %B 30 (2017), 2, S. 416-441 %K F31;G12;G15 %K Geld und Finanzmärkte;Devisenhandel;Kapitalmarkt;Internationaler Finanzmarkt %R https://doi.org/10.1093/rfs/hhw067 %0 Book %8 12.09.2017 %M 9012621 %T Does Financial Education Impact Financial Literacy and Financial Behavior, and if So, When? %G Englisch %D 2017 %P 75 S. %Z DIWDok %F Mono %F WP %1 DIW2017 %+ Tim Kaiser, Lukas Menkhoff %A Kaiser, Tim;Menkhoff, Lukas;World Bank %X In a meta-analysis of 126 impact evaluation studies, we find that financial education significantly impacts financial behavior and, to an even larger extent, financial literacy. These results also hold for the subsample of randomized experiments (RCTs). However, intervention impacts are highly heterogeneous: Financial education is less effective for lowincome clients as well as in low and lower-middle income economies. Specific behaviors, such as the handling of debt, are more difficult to influence and mandatory financial education tentatively appears to be less effective. Thus, intervention success depends crucially on increasing education intensity and offering financial education at a “teachable moment.” %P 1999-11-30 %C Washington %I World Bank Group %B Policy Research Working Paper ; 8161 %K Private Haushalte und Familien;Finanzwissen;Bildung, Kultursektor, Non-Profit-Sektor;Bildung;Regressionsanalyse;Statistische Methode %0 Book %8 21.12.2017 %M 9013109 %T Tax Evasion in New Disguise? Examining Tax Havens’ International Bank Deposits %G Englisch %D 2017 %P 72 S. %Z Sb 89 Diskuss. %F Mono %F WP %1 DIW2017 %U http://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.574066.de/dp1711.pdf %+ Lukas Menkhoff, Jakob Miethe %A Menkhoff, Lukas;Miethe, Jakob;Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung, DIW Berlin %X Recent efforts to reduce international tax evasion focus on information exchange with tax havens. Using bilateral bank data for 1,397 country pairs in a balanced quarterly panel from 2003:I – 2017:IV, we first show that information-on-request treaties with tax havens reduce bank deposits in tax havens by 27.5%. Second, also deposits from tax havens in high tax countries decline after such treaties are signed, giving authorities a second angle to detect tax evasion. Both reactions dissipate overt time and treaties signed after 2010 trigger no further reactions. These results cannot be explained by deposit shifting alone and we find no evidence of transitioning into legality. Third, recent policy initiatives based on the automatic exchange of bank information lead to very similar initial reactions as earlier treaties, consistent with adjustments on the part of tax evaders. This suggests that tax evaders adapt to established information exchange treaties by using new disguises to hide their true income, and react again to new measures. These results cast doubt on the effectiveness of current forms of information exchange to tackle international tax evasion. %P 1999-11-30 %C Berlin %I DIW Berlin %7 Updated Version 2019 %B Diskussionspapiere / Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung ; 1711 %K H26;F38 %K Öffentliche Finanzen und Finanzwissenschaft;Steuerkriminalität;Steuermoral;Finanzpolitik;Bankensystem;Bank %U http://hdl.handle.net/10419/198591 %0 Book %8 12.12.2017 %M 9013047 %T Patrilocal Residence and Female Labour Supply %G Englisch %D 2017 %P 44 S. %Z Sb 89 Diskuss. %F Mono %F WP %1 DIW2017 %U http://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.573461.de/dp1705.pdf %+ Andreas Landmann, Helke Seitz, Susan Steiner %A Landmann, Andreas;Seitz, Helke;Susan Steiner;Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung, DIW Berlin %X Many people around the world live in patrilocal societies. Patrilocality prescribes that women move in with their husbands’ parents, relieve their in-laws from housework, and care for them in old age. This arrangement is likely to have labour market consequences, in particular for the women. We study the effect of co-residence on female labour supply in Kyrgyzstan, a strongly patrilocal setting. We account for the endogeneity of co-residence by exploiting the tradition that youngest sons usually live with their parents. In both OLS and IV estimations, the effect of co-residence on female labour supply is negative and insignificant. This is in contrast to previous studies, which found positive effects in less patrilocal settings. We go beyond earlier work by investigating effect channels. In Kyrgyzstan, co-residing women invest more time in elder care than women who do not co-reside and they do not receive parental support in child care or housework. %P 1999-11-30 %C Berlin %I DIW Berlin %B Diskussionspapiere / Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung ; 1705 %K J12;J21 %K Arbeit und Beschäftigung;Demographie und Bevölkerung;Private Haushalte und Familien;Ehe;Familie;Wohnstandort;Frauenerwerbstätigkeit;Kirgisien;Arbeitsangebot %U http://hdl.handle.net/10419/172827 %0 Book %8 30.11.2017 %M 9013002 %T Financial Literacy and Financial Behavior: Evidence from the Emerging Asian Middle Class %G Englisch %D 2017 %P 41 S.,VIII %Z Sb 89 Diskuss. %F Mono %F WP %1 DIW2017 %U http://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.572073.de/dp1702.pdf %+ Antonia Grohmann %A Grohmann, Antonia;Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung, DIW Berlin %X This paper analyses financial literacy and financial behavior of middle class people living in an urban Asian economy. Other than most papers on financial literacy that focus on people in developed countries, we surveyed people living Bangkok. Using standard financial literacy questions, we find that financial literacy levels are largely comparable to industrialized countries, but understanding of more advanced financial concepts is lower. Similarly, savings accounts are held by most people, but more sophisticated products are a lot less common. We further show, in line with the literature, that higher financial literacy leads to improved financial decision making. %P 1999-11-30 %C Berlin %I DIW Berlin %B Diskussionspapiere / Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung ; 1702 %K D14;G11;D91 %K Investition;Bildung, Kultursektor, Non-Profit-Sektor;Private Haushalte und Familien;Finanzlage;Asien;Konsumentenverhalten;Sparen;Mittelschicht %U http://hdl.handle.net/10419/172824 %0 Book %8 28.11.2017 %M 9012987 %T US Monetary Policy and the Euro Area %G Englisch %D 2017 %P 59 S. %Z Sb 89 Diskuss. %F Mono %F WP %1 DIW2017 %U http://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.571909.de/dp1701.pdf %+ Max Hanisch %A Hanisch, Max;Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung, DIW Berlin %X This study investigates the international spillover effects of contractionary US monetary policy and its transmission channels on members of the euro area (EA) before and after the implementation of the euro. I find the multilateral spillover effects on individual EA economies' real activity and inflation to be asymmetric, i.e. the responses are mainly expansionary but not exclusively so. While the effects are diverse and rather large before 1999, responses become more homogeneous and smaller in size after the implementation of the euro. However, country-specific asymmetries remain. Trade and interest rates but also credit, stock and housing markets are identified as important transmission channels. %P 1999-11-30 %C Berlin %I DIW Berlin %7 Revised Version June 2018 %B Diskussionspapiere / Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung ; 1701 %K C32;E52;E58 %K Europäische Union;Eurozone;Geldpolitik;Geld und Finanzmärkte;USA;Zeitreihenanalyse;Zentralbank %U http://hdl.handle.net/10419/201416 %0 Book %8 04.09.2017 %M 9012570 %T Does Financial Literacy Improve Financial Inclusion? Cross Country Evidence %G Englisch %D 2017 %P 72 S. %Z Sb 89 Diskuss. %F Mono %F WP %1 DIW2017 %U http://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.563910.de/dp1682.pdf %+ Antonia Grohmann, Theres Klühs, Lukas Menkhoff %A Grohmann, Antonia;Klühs, Theres;Menkhoff, Lukas;Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung, DIW Berlin %X While financial inclusion is typically addressed by improving the financial infrastructure we show that financial literacy, representing the demand-side of financial markets, also has a beneficial effect. We study this effect at the cross-country level, which allows to consider institutional variation. Regarding “access to finance”, financial infrastructure and financial literacy are mainly substitutes. However, regarding the “use of financial services”, the effect of higher financial literacy strengthens the effect of more financial depth. The causal interpretation of these results is supported by IV-regressions. Moreover, the positive impact of financial literacy holds across income levels and several subgroups within countries. %P 1999-11-30 %C Berlin %I DIW Berlin %B Diskussionspapiere / Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung ; 1682 %K O1;G2;D14 %K Konjunktur, Wachstum, Wirtschaftsstruktur;Geld und Finanzmärkte;Private Haushalte und Familien;Finanzdienstleistung;Finanzwissen;Finanzsektor;Finanzsystem;Wirtschaftsentwicklung %U http://hdl.handle.net/10419/168460 %0 Book %8 27.02.2017 %M 9011739 %T Allais for the Poor: Relations to Ability, Information Processing and Risk Attitudes %G Englisch %D 2017 %P 34 S. %Z Sb 89 Diskuss. %F Mono %F WP %1 DIW2017 %U http://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.553408.de/dp1645.pdf %+ Tabea Herrmann, Olaf Hübler, Lukas Menkhoff, Ulrich Schmidt %A Herrmann, Tabea;Hübler, Olaf;Menkhoff, Lukas;Schmidt, Ulrich;Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung, DIW Berlin %X This paper complements evidence on the Allais paradox from advanced countries and educated people by a novel investigation in a poor rural area. The share of Allais-type behavior is indeed high and related to characteristics of “lacking ability”, such as poor education, unemployment, and little financial sophistication. Based on prospective reference theory, we extend these characteristics by biased processing of probabilistic information. Finally, we reveal that Allais-type behavior is linked to risk-related characteristics, such as risk tolerance and optimism. This indicates a potential problem as exactly the more dynamic among the poor tend to make inconsistent decisions under uncertainty. %P 1999-11-30 %C Berlin %I DIW Berlin %B Diskussionspapiere / Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung ; 1645 %K D81;D3;O10 %K Entscheidungstheorie;Wissen;Persönlichkeit;Mikroökonomik;Konjunktur, Wachstum, Wirtschaftsstruktur;Wirtschaftsentwicklung;Wirtschaftswachstum;Feldforschung;Risikobereitschaft;Private Haushalte und Familien;Soziologie;Verhaltensforschung;Armut %U http://hdl.handle.net/10419/155363 %0 Book %8 28.05.2018 %M 9013716 %T When Is Foreign Exchange Intervention Effective? Evidence from 33 Countries %G Englisch %D 2017 %P 64 S. %Z DIWDok %F Mono %F WP %1 DIW2017 %+ Marcel Fratzscher, Oliver Gloede, Lukas Menkhoff, Lucio Sarno,Tobias Stöhr %A Fratzscher, Marcel;Gloede, Oliver;Menkhoff, Lukas;Sarno, Lucio;Stöhr, Tobias;Centre for Economic Policy Research %X This paper examines foreign exchange intervention based on novel daily data covering 33 countries from 1995 to 2011. We find that intervention is widely used and an effective policy tool, with a success rate in excess of 80 percent under somecriteria. The policy works well in terms of smoothing the path of exchange rates, and in stabilizing the exchange rate in countries with narrow band regimes. Moving the level of the exchange rate in flexible regimes requires that some conditions are met, including the use of large volumes and that intervention is made public and supported via communication. %P 1999-11-30 %C London %I CEPR %B Discussion Paper Series / Centre for Economic Policy Research ; 12510 %K F31;F33;E58 %K Geld und Finanzmärkte;Außenwirtschaft und internationale Wirtschaftsbeziehungen;Devisenmarkt;Wechselkurs;Wechselkurspolitik;Zentralbank %0 Book %8 12.10.2017 %M 9012774 %T Microenterprises in Developing Countries: Is there Growth Potential? %G Englisch %D 2017 %P 6 S. %Z Sb 89 Roundup %F Mono %F Sac %1 DIW2017 %U http://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.566869.de/diw_roundup_114_en.pdf %+ Helke Seitz %A Seitz, Helke;Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung, DIW Berlin %X Microenterprises account for a large fraction of employment in developing countries and they are likely to increase in importance in the future. In Sub-Saharan Africa, for example, around 8 million additional jobs need to be created annually in order to cope with the increasing number of new entrants into the labour market (The World Bank, 2013). As microenterprises typically only provide subsistence income to few individuals the question remains whether they have the potential to grow and to contribute to the creation of jobs. Studies suggest that many businesses do indeed have the potential to grow. However, they often lack the necessary funds due to imperfect credit markets, insufficient household savings or behavioral reasons and missing information to exploit their potential. Policy interventions to overcome these issues show some promising results. %P 1999-11-30 %C Berlin %I DIW Berlin %B DIW Roundup : Politik im Fokus ; 114 %K Arbeit und Beschäftigung;Außenwirtschaft und internationale Wirtschaftsbeziehungen;Mikrofinanzierung;Unternehmenswachstum;Entwicklungsländer;Wirtschaftsordnung und Wirtschaftspolitik;Wirtschaftspolitik;Kleinunternehmensfinanzierung;Unternehmensentwicklung %U http://hdl.handle.net/10419/172798 %0 Journal Article %8 28.02.2017 %M 9011755 %T Estimating Risky Behavior with Multiple-Item Risk Measures %G Englisch %D 2017 %P S. 59-86 %Z DIWDok %F Aufsatz %F RefSSCI %1 DIW2017 %+ Lukas Menkhoff, Sahra Sakha %A Menkhoff, Lukas;Sakha, Sahra %X We compare seven established risk elicitation methods and investigate how robustly they explain eleven kinds of risky behavior with 760 individuals. Risk measures are positively correlated; however, their performance in explaining behavior is heterogeneous and, therefore, difficult to assess ex ante. Greater diversification across risk measures is conducive to closing this knowledge gap. What we find is that performance increases considerably if we combine single-item risk measures to form multiple-item risk measures. Results are improved the more single-item measures they contain, and also if these single-item risk measures use different elicitation methods. Interestingly, survey items perform just as well as incentivized experimental items in explaining risky behavior. %P 1999-11-30 %V 59 %B Journal of Economic Psychology %B 59 (2017), S. 59-86 %K D81;C93;O12 %K Methodenforschung;Entscheidung;Risiko;Feldforschung;Mikroökonomik %R http://dx.doi.org/10.1016/j.joep.2017.02.005 %0 Book %8 12.09.2017 %M 9012620 %T Does Financial Education Impact Financial Literacy and Financial Behavior, and If So, When? %G Englisch %D 2017 %P 89 S. %Z DIWDok %F Mono %F WP %1 DIW2017 %+ Tim Kaiser, Lukas Menkhoff %A Kaiser, Tim;Menkhoff, Lukas;Collaborative Research Center Transregio 190 %X In a meta-analysis of 126 impact evaluation studies, we find that financial education significantly impacts financial behavior and, to an even larger extent, financial literacy. These results also hold for the subsample of randomized experiments (RCTs). However, intervention impacts are highly heterogeneous: Financial education is less effective for low-income clients as well as in low and lower-middle income economies. Specific behaviors, such as the handling of debt, are more difficult to influence and mandatory financial education tentatively appears to be less effective. Thus, intervention success depends crucially on increasing education intensity and offering financial education at a 'teachable moment'. %P 1999-11-30 %C Munich, Germany %I Collaborative Research Center Transregio 190 %V No. 37 (June 8, 2017) %B Discussion paper / Rationality & Competition, CRC TRR 190 ; 37 %K D14;I21 %K Bildung;Bildung, Kultursektor, Non-Profit-Sektor;Private Haushalte und Familien;Finanzlage;Finanzwissen;Regressionsanalyse;Statistische Methode