We propose a novel, risk-based transmission mechanism for the effects of currency manipulation: policies that systematically induce a country's currency to appreciate in bad times lower its risk premium in international markets and, as a result, lower the country's risk-free interest rate and increase domestic capital accumulation and wages. Currency manipulations by large countries also have...
In the past five years, the inflation in the euro area has been well below the European Central Bank’s (ECB) aimed inflation rate of close to but below two percent for achieving its objective of price stabilization in the medium term. The present analysis shows that expectations of low inflation, rising cyclical unemployment, and external factors such as low crude oil prices were responsible. ...
Steigende Rohölpreise sorgen seit Mitte des Jahres für anziehende Teuerung im Euroraum, aber Kerninflation legt nur wenig zu – EZB erwartet, dass anziehende Löhne die Kerninflation ankurbeln – DIW-Berechnungen zeigen, dass Effekt aber bislang recht schwach ist Seit die Inflation im Euroraum wieder etwas zulegt, rückt eine Leitzinserhöhung durch die Europäische ...
The form of forward guidance matters for its effectiveness in anchoring expectations about the future path of policy rates. We report cross-country evidence about the impact of different types of forward guidance on the reactiveness of markets to macroeconomic news and on disagreement across forecasters, and show that timecontingent forward guidance over a short horizon and open-ended forward...
Top income inequality rose sharply in the United States over the last 40 years but increased only slightly in economies like France and Japan. Why? This paper explores a model in which heterogeneous entrepreneurs, broadly interpreted, exert effort to generate exponential growth in their incomes. On its own, this force leads to rising inequality. Creative destruction by outside innovators restrains...
The presently tenuous situation in Turkey will worsen if the government does not take appropriate policy action. In view of foreign investors’ loss of confidence, the cost of external financing is likely to rise while consumption and investment will fall, and the Turkish lira would depreciate further. The influx of foreign capital would dry up as well. Conservative estimates show that the country’s ...
Die Türkei steckt in einer tiefen Krise, die politischen Sprengstoff für den Mittleren Osten und für Europa bedeuten könnte. Aber die Krise ist auch die größte Chance seit vielen Jahren, die Türkei grundlegend zu reformieren und eine Annäherung zwischen Europa und der Türkei zu ermöglichen. [...]
Nach der Veröffentlichung des Brexit-Weißbuches ist es nun amtlich: Die Regierung May strebt ein Freihandelsabkommen mit der Europäischen Union an, allerdings ohne die Finanzbranche einzubeziehen. Der Handel mit Waren und landwirtschaftlichen Erzeugnissen soll auch nach dem Brexit möglichst in gewohnter Weise funktionieren. Dazu ist das Vereinigte Königreich bereit, die Vorschriften ...
