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The Transmission of Oil and Food Prices to Consumer Prices: Evidence for the MENA Countries

This paper investigates the effects of global oil and food price shocks to consumer prices in Middle East-North African (MENA) countries using threshold cointegration methods. Oil and food price shocks increase domestic prices in the long run, whereby the impact of food prices dominates. While global prices are weakly exogenous, consumer prices respond to deviations from the equilibrium relationship. ...

Bitcoin: ein Zahlungsmittel mit Risiken und Nebenwirkungen: Kommentar

Schwache Preisentwicklung und Deflationsgefahr im Euroraum: Grenzen der konventionellen Geldpolitik

Die Inflationsrate im Euroraum liegt seit knapp einem Jahr unterhalb der von der Europäischen Zentralbank angestrebten Zielmarke und wird voraussichtlich auch in der kommenden Zeit auf einem sehr niedrigen Niveau verharren. Zum einen steht eine solch geringe Inflation nicht im Einklang mit der Zielsetzung der EZB, zum anderen besteht in dieser Situation die Gefahr, in eine Deflation abzurutschen. Angesichts ...

Gefahr einer Deflation ist durchaus real: Sieben Fragen an Kerstin Bernoth und Philipp König

Money Demand and the Role of Monetary Indicators in Forecasting Euro Area Inflation

This paper examines the stability of money demand and the forecasting performances of a broad monetary aggregate (M3), excess liquidity and excess inflation in predicting euro area inflation. The out-of sample forecasting performances are compared to a widely used alternative, the spread of interest rates. The results indicate that the evolution of M3 is still in line with money demand, even when observations ...

Zinskartelle, Währungskartelle... und was kommt noch? Kommentar

Europäische Geldpolitik während der europäischen Schuldenkrise: Synopse und Evaluation

Seit Ausbruch der Finanzkrise haben Zentralbanken weltweit versucht, dem wirtschaftlichen Abschwung mit zum Teil unkonventionellen Maßnahmen entgegenzuwirken. Dieser Beitrag fasst einerseits die Maßnahmen der EZB zusammen und zeigt dabei auf, dass die EZB weniger unkonventionell als andere Zentralbanken gehandelt hat. Darüber hinaus gab es mehrfach erste zaghafte Versuche eines Ausstiegs aus der expansiven ...

Niedrigzinsfalle: die Gefahr der finanziellen Repression

Dieser Beitrag beschreibt das Konzept der finanziellen Repression. Bei diesem Vorgehen versuchen Staaten, sich durch repressive Maßnahmen an den Finanzmärkten, stetiger Inflation und niedrigen Nominalzinsen verdeckt der Belastung durch die Staatsverschuldung zu entledigen. In der Vergangenheit gab es vielfach Phasen einer solchen Entwicklung und auch in der Folge der europäischen Schuldenkrise ist ...

Euro Area Government Bonds: Integration and Fragmentation during the Sovereign Debt Crisis

The paper analyzes the integration of euro area sovereign bond markets during the European sovereign debt crisis. It tests for contagion (i.e., an intensification in the transmission of shocks across countries), fragmentation (a reduction in spillovers) and flight-to-quality patterns, exploiting the heteroskedasticity of intraday changes in bond yields for identification. The paper finds that euro ...

Unchartered Territory: Large-Scale Asset Purchases by the European Central Bank

The European Central Bank (ECB) decided at its Council meeting in January to implement a comprehensive program to purchase bonds, including euro area government bonds. The purchases are intended to anchor the rate of inflation and inflation expectations at below but close to two percent again. Given the lack of experience with this unconventional monetary policy instrument, the ECB is venturing into ...