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Renminbi Rising? Exporters' Response to China's Currency Internationalization

This paper investigates the heterogeneous responses of exporters to policy reforms undertaken by the People’s Bank of China to internationalize the Renminbi (RMB). Using detailed customs data from France for the initial years of these reforms (2011-2017), it documents several novel stylized facts on RMB adoption, highlighting both the growth and extreme skewness in RMB’s uptake across firms and varieties. ...

Große Fragen, Kluge Köpfe: Wie kommt Deutschland wieder nach vorn, Herr Fratzscher?

Marcel Fratzscher glaubt, Deutschland braucht eine Investitionsoffensive in Verkehr, Energie, Bildung und Digitalisierung. Selten in den letzten 30 Jahren war die wirtschaftliche Situation in Deutschland so schwierig wie aktuell. Das Problem ist nicht konjunktureller Natur – Deutschland ist  nicht der kranke Mann Europas, wie gerne kolportiert wird –, sondern dass Deutschland nicht zukunftsfähig Richtung ...

Impact of the 2022 Interest-Rate Shock on Cooperative Banks in Germany: A Case Study

Zwischen Juli und Dezember erhöhte die Europäische Zentralbank (EZB) ihren Leitzins äußerst kräftig um 250 Basispunkte. Dieser Zinsschock stellte für die deutschen Genossenschaftsbanken wie auch für viele andere Kreditinstitute eine große Herausforderung dar. Infolgedessen mussten die Genossenschaftsbanken deutliche Ertragseinbußen hinnehmen. Diese äußerten sich überwiegend in einem hohen Bewertungsaufwand ...

Global Risk and the Dollar

The dollar is a safe-haven currency and appreciates when global risk goes up. We investigate the dollar’s role for the transmission of global risk to the world economy within a Bayesian proxy structural vectorautoregressive model. We identify global risk shocks using high-frequency asset-price surprises around narratively selected events. Global risk shocks appreciate the dollar, induce tighter global ...

Dollar Trinity and the Global Financial Cycle

We develop a two-country business-cycle model of the US and the rest of the world with dollar dominance in trade invoicing, in cross-border credit, and in safe assets. The interplay between these elements—dollar trinity—rationalizes salient features of the Global Financial Cycle in the data: When its tide subsides, the dollar appreciates, financial conditions tighten, the world business cycle slows ...

Nach der Zinswende – Aktuelle Herausforderungen der Geldpolitik: Editorial

Wie sich die Haushaltskrise mit einem großen Kompromiss beenden ließe

Die Haushaltsverhandlungen stecken fest. Dabei gäbe es Möglichkeiten, die Krise zu lösen - wenn alle Seiten sich bewegen. Dafür müsste man allerdings sowohl an die Schuldenbremse als auch an die Rente ran. Der Streit um die Finanzpolitik hat die Bundesregierung in eine gefährliche Paralyse getrieben. Es droht ein erheblicher, wirtschaftlicher Schaden. Die Spaltung verläuft nicht nur zwischen den Parteien, ...

Digitales Zentralbankgeld: Warum wagt niemand den ersten Schritt?

Trotz rund sechs Jahren intensiver Forschung hat bisher keine Zentralbank der Industrienationen digitales Zentralbankgeld (Central Bank Digital Currency, CBDC) eingeführt. In diesem Artikel befassenwir uns mit den Gründen. Wir geben einen kurzen Überblick über den aktuellen Stand der Forschungsprojekte,welche Features sich als besonders kritisch herausstellen und über die ökonomische Wirkungsweise.Dabei ...

Inflation in Deutschland und dem Euroraum: ein Überblick

Where Do They Care? The ECB in the Media and Inflation Expectations

This paper examines how news coverage of the European Central Bank (ECB) affects consumer inflation expectations in the four largest euro area countries. Utilizing a unique dataset of multilingual European news articles, we measure the impact of ECB-related inflation news on inflation expectations. Our results indicate that German and Italian consumers are more attentive to this news, whereas in Spain ...