Thema Finanzmärkte

Kreditverbriefungen: zehn Prozent anstatt fünf! Kommentar

The Euro Area Crisis Management Framework: Consequences and Institutional Follow-Ups

The current instruments in the EU to deal with debt and liquidity crises include among others the European Financial Stability Facility (EFSF) and the European Financial Stabilisation Mechanism (EFSM). Both are temporary in nature (3 years). In terms of an efficient future crisis management framework one has to ask what follows after the EFSF and the EFSM expire in 3 years time. In this vein, this ...

Differential Income Taxation and Household Asset Allocation

This paper empirically investigates the effects of differential income taxation on households' portfolio choice and asset allocation applying a two-stage budgeting model of asset demand to German survey data. The model is structured into the discrete asset choice and the continuous asset choice, and the marginal income tax rate is simulated in a module of income taxation. Households that face relatively ...

Driven by the Markets? ECB Sovereign Bond Purchases and the Securities Markets Programme

After the dramatic rescue package for the euro area, the governing council of the European Central Bank decided to purchase European government bonds - to ensure an “orderly monetary policy transmission mechanism”. Many observers argued that, by bond purchases, national fiscal policies could from now on dominate the common monetary policy. This note argues that they are quite right. The ECB has indeed ...

The Impact of Real Oil Price on Real Effective Exchange Rate: The Case of Azerbaijan

Using quarterly data from 2000-2007 and applying Error Correction Model and Johansen Co-integration Approaches I estimate the impact of real oil price on the real exchange rate of Azerbaijani manat. Estimation outputs derived from these approaches are very close to each other and indicate that real oil price has statistically significant positive impact on real exchange rate in the long-run. Besides, ...

Staatliche Banken können schwache Bankenregulierung kompensieren

Staatliche Banken können eine wichtige Rolle bei der Sicherung der Funktionsfähigkeit von Finanzsystemen und für die gesamtwirtschaftliche Entwicklung spielen. Dies gilt offenbar vor allem dann, wenn die Bankenregulierung schwach ist und Banken nicht ausreichend überwacht werden. Die vorliegende Studie des DIW Berlin zeigt, dass staatliche Banken zu einem höheren Wirtschaftswachstum beitragen können. ...

Haushaltskonsolidierung: Staatsausgaben durchforsten, Steuern erhöhen, Wachstum stärken

Die zentrale finanzpolitische Aufgabe der kommenden Jahre wird die Konsolidierung der öffentlichen Haushalte sein. Auch nach Bewältigung der Rezession werden weiterhin "strukturelle" Defizite in einer Größenordnung von drei bis vier Prozent des Bruttoinlandsprodukts bestehen bleiben. Erforderlich ist ein mittelfristiges Konsolidierungsprogramm mit einem ausgewogenen Mix aus Ausgabenkürzungen und Steuererhöhungen, ...

Konsolidierung des Landesbankensektors ist ein Muss für die zweite Regierung Merkel

1989 bereits wurde in einem Gutachten auf die "unterdurchschnittliche Ertragskraft" der Landesbanken verwiesen und der Zusammenschluss zu einem einzigen Spitzeninstitut gefordert. 20 Jahre später allerdings, inmitten der bislang schwersten Krise der Landesbanken, bewahrte das hiesige Bad-Bank-Gesetz die Landesbanken nicht nur weitgehend vor Wertberichtigungen, sondern eröffnet den Bundesländern auch ...

Regionality Revisited: An Examination of the Direction of Spread of Currency Crisis

What determines the direction of spread of currency crises? We examine data on waves of currency crises in 1992, 1994, 1997, and 1998 to evaluate several hypotheses on the determinants of contagion. We simultaneously consider trade competition, financial links, and institutional similarity to the "ground-zero" country as potential drivers of contagion. To overcome data limitations and account for model ...

Liquidity Risk, Credit Risk and the Overnight Interest Rate Spread: A Stochastic Volatility Modelling Approach

In this paper we model the volatility of the spread between the overnight interest rate and the central bank policy rate (the policy spread) for the euro area and the UK during the two main phases of the financial crisis that began in late 2007. During the crisis, the policy spread exhibited signs of volatility, owing to the breakdown in interbank market activity. The determinants of this volatility ...