Der Kapitalmarkt an der Jahreswende

Abstract

Im Zuge des allgemeinen Produktions- und Investitionsanstiegs hat sich die Kapitalbildung der deutschen Volkswirtschaft wieder so weit gekräftigt, daß die umfassenden Aufgaben, die dem Kapitalmarkt in den beiden letzten Jahren gestellt waren, reibungslos gelöst werden konnten. Am deutlichsten zeigt die Emissionstätigkeit, wie weit der "organisierte" Markt, d. h. die sich nicht durch Selbstfinanzierung der Unternehmen und durch Darlehnshingabe von Mann zu Mann vollziehende Finanzierung erstarkt ist. Die mehrfach aufgelegten Kosolidierungsanleihen des Reiches konnten ohne Schwierigkeiten untergebracht werden;darüber hinaus war es möglich, schon wieder kleinere Emissionen der gewerblichen Wirtschaft aufzulegen, ohne daß die aufwärts gerichtete Kursentwicklung namentlich am Markt der festverzinslichen Wertpapiere unterbrochen worden wäre. Die erhöhte Sparkapitalbildung - selbst Ergebnis einer kurzfristig finanzierten öffentlichen Investitionsbelebung - hat sich zu einer Finanzierungsquelle entwickelt, deren Ergiebigkeit es gestattet, den Umfang der Vorfinanzierung in Grenzen zu halten.