Thema Finanzmärkte

Monetary Policy Spillovers, Capital Controls and Exchange Rate Regimes, and the Financial Channel of Exchange Rates

We assess the empirical validity of the trilemma (or impossible trinity) in the 2000s for a large sample of advanced and emerging economies. To do so, we estimate Taylor-rule type monetary policy reaction functions, relating the local policy rate to real-time forecasts of domestic fundamentals, global variables, as well as the base-country policy rate. In the regressions, we explore variations in...

"News-driven inflation expectations and information rigidities"

We investigate the role played by the media in the expectations formation process of households. Using a novel news-topic-based approach we show that the news types the media choose to report on are good predictors of households' stated ination expectations. In turn, in a noisy information model setting, augmented with a simple media channel, we show that the underlying time series properties of...

Fundamentale makroökonomische Bestimmungsfaktoren von Wertpapierpreisen: Zustandsabhängigkeiten und Implikationen für die Geldpolitik

Die globale Finanzkrise hat das traditionelle Verständnis von Makro- und Finanzökonomen über die Verbindungen zwischen dem Finanzsystem und der Realwirtschaft und die Kanäle, durch die finanzielle Risiken auf internationaler Ebene entstehen, in Frage gestellt. Dieses Projekt soll sowohl zur bestehenden wissenschaftlichen Literatur als auch zur aktuellen politischen Debatte über Geldpolitik und...

Macroeconomic fundamentals and asset prices – state dependence and implications for the conduct of monetary policy

Noticing the adoption of unconventional measures of monetary policy in major currency areas on the one hand and continuing globalisation and integration of international financial markets on the other hand, we analyse the linkages between monetary policy and asset prices. Apart from excess asset valuation, we consider second order dynamics (uncertainties, tail risks) as specific threats to...

The effect of the low interest environment on household investment behavior

The objective of the project is to analyze the effects of long enduring low interest rates on household investment behavior, setting a special focus on the stock market participation of German and US households. In particular, we address four questions within the project. Did the low interest rate environment induced more households to enter the stock market? How do low interest rates affect the...

Tax Evasion in New Disguise? Examining Tax Havens' International Bank Deposits

Recent efforts to reduce international tax evasion focus on information exchange with tax havens. Using bilateral bank data for 1397 countrypairs in a balanced quarterly panel from 2003:I to 2017:IV, we first show that information-on-request treaties with tax havens reduce bank deposits in tax havens by 27.5%. Second, also deposits from tax havens in high tax countries decline after such treaties are ...

30 Jahre Solidarpakt - und nun? Die Länderfinanzen in Ostdeutschland

"Ex contingente necessarium …" (M. Luther) – Der ökonomische Kern moralphilosophischer Zinskritik

Eine Betrachtung der moralphilosophisch begründeten Zins- und Wucherkritik früherer Jahrhunderte (bspw. von Aristoteles, Thomas von Aquin oder Martin Luther) aus heutiger Sicht bringt interessante Erkenntnisse zu Tage. So wird deutlich, dass die drei zentralen Kritikpunkte („Unfruchtbarkeit“/Unproduktivität der Geldanlage, Macht- bzw. Informationsasymmetrien zwischen Gläubigern und Schuldnern, unsachgemäßer ...

Die Modern Monetary Theory: Staatsschulden als Steuergutschriften

Die Modern Monetary Theory (MMT) ist eine empirische Geldtheorie und nutzt insbesondere Bilanzen und Buchungen als methodische Grundlage zur Erkenntnisgewinnung. Nach der funktionalen Ausgestaltung moderner Geldsysteme, in denen die Regierung keine Schulden in Auslandswährung hat oder einen festen Wechselkurs garantiert, handelt es sich bei modernem Geld im Grunde genommen um Steuergutschriften. Diese ...

Stärken und Schwächen der Modern Monetary Theory

Modern Monetary Theory (MMT) ist ein keynesianischer Ansatz, der Geld in den Mittelpunkt der Analyse stellt und die Rolle des Staates in einer geldvermittelten Marktwirtschaft herausarbeitet, in der Vollbeschäftigung weder den Normalfall noch ein Gravitationszentrum darstellt. In der wirtschaftspolitischen Debatte polarisiert MMT durch Aussagen wie ein moderner Staat könne nie ein Solvenzproblem haben ...