Thema Europa

Capital Market Integration and Macroeconomic Stability

After the establishment of the Banking Union, the European Commission is working on measures to foster capital market deepening in Europe. Key goals for a European Capital Markets Union are to provide firms with alternative funding sources to bank credit and to make economies more resilient to local shocks through better international risk sharing. While open capital markets can improve portfolio diversification, ...

EU Capital Markets Union: An Alluring Opportunity or a Blind Alley? The Macro-perspective: CMU and Risk-Sharing: Editorial

Europe Needs More than a Capital Markets Union: Focus on the Integration of Euro Area Sovereign Debt Markets

Mit dem Ziel einer Kapitalmarktunion sind Bestrebungen im Gange, (private) Kapitalmärkte zu integrieren sowie private Risiken in der Europäischen Union zu teilen. Zu beachten ist, dass der Binnen(kapital)markt durch eine latente Instabilität der Staatsanleihenmärkte im Euroraum bedroht ist, zumal diese Märkte sich während der „Euro-Krise“ desintegriert hatten. Zwar wurden Reformen der institutionellen ...

Does EMU Require CMU?

Jede Initiative, die die Wirksamkeit der Geldpolitik erhöht, ist grundsätzlich begrüßenswert. Das Projekt Kapitalmarktunion (Capital Markets Union, CMU) der Europäischen Union ist potenziell eine solche Initiative, wenngleich Geldpolitik kein Ziel der CMU ist. Zunehmend entwickelte Kapitalmärkte in der EU sind weder hinreichende noch notwendige Bedingungen für eine wirksame Durchführung der Geldpolitik ...

Capital Markets Union and Monetary Policy Performance: Comes Financial Market Variety at a Cost?

Der Europäische Finanzsektor ist durch eine erhebliche institutionelle Vielfalt gekennzeichnet. In dieser kommen unterschiedliche gesellschaftliche Antworten (oder Präferenzen) in Bezug auf Zielkonflikte zum Ausdruck. Die einheitliche Geldpolitik ist damit vor besondere Herausforderungen gestellt, das gilt insbesondere in Krisenfällen. Mit Hilfe eines nicht-linearen vektorautoregressiven Modells dokumentieren ...

Capital Markets Union: The Need for Common Laws and Common Supervision

Dieser Artikel analysiert die Aufsicht von central clearing counterparties (CCPs) in Europa, da diese einen wichtigen Eckpfeiler der Kapitalmarktunion darstellen. Unsere Forschung deutet darauf hin, dass die derzeitige nationale Organisation der Aufsicht von CCPs zu regulatorischer Arbitrage führt und die EU einem erheblichen finanziellen Risiko aussetzt, insbesondere vor dem Hintergrund des Brexit. ...

What Difference Would a Capital Markets Union Make for Risk-Sharing in the EU?

Große Hoffnungen richten sich auf die Kapitalmarktunion (KMU) der EU. Die Pläne für eine KMU sehen vor, die Abhängigkeit europäischer Investoren von der Finanzierung durch Banken zu reduzieren und einen marktbasierten Mechanismus der Risikoteilung zwischen Mitgliedstaaten zu errichten. Unsere empirische Analyse lässt Zweifel an diesen Absichten aufkommen. Wir zeigen, wie schon andere skeptische Stimmen ...

Can the Capital Markets Union Deliver?

Die Eurozone hat sich langsamer von der Finanzkrise erholt als die USA. Dies gilt insbesondere für die Volkswirtschaften am Rande des Währungsgebiets. Während die Vereinigten Staaten ein Finanzsystem haben, in dem sich Investoren und Geldgeber überwiegend auf anonymen Kapitalmärkten koordinieren, dominiert in Europa die Koordination von Sparern und Kreditnehmern über Banken. Sind Banken allerdings ...

Youth in Europe: Unemployment Falling but Major Labor Market Problems Persist

In spring 2013, youth unemployment in the EU peaked and then declined sharply. Yet at least one in every six members of the economically active population between age 15 and 24 in the EU is still unemployed, and the unemployment rate among young persons is still 2.5 times higher than that of adults. The present study shows how young people’s situation in the labor market has developed since 2013. The ...

EZB kann geldpolitische Zügel nur langsam anziehen