Europäische Kapitalmärkte und makroökonomische Stabilität: Die Rolle von Eigen- und Fremdkapital
Abgeschlossenes Projekt
Projektleitung
Dr. Franziska BremusProjektzeitraum
1. Juni 2017 - 31. Mai 2022Zuwendungsgeber
Leibniz Gemeinschaft, Leibniz Wettbewerb 2017Europäische Regulierer und politische Entscheidungsträger stehen vor der Herausforderung, widerstandsfähige Kapitalmarktstruktur zu schaffen. Nach der Einführung der Bankenunion sind nun tiefere und besser integrierte Kapitalmärkte im Rahmen einer Europäischen Kapitalmarktunion in den Fokus gerückt. Mit der Hilfe von einzel- und gesamtwirtschaftlichen Daten werden in diesem Projekt die Barrieren für eine bessere Kapitalmarktintegration, europäische Kapitalmarktstrukturen und das Potenzial für eine verbesserte marktbasierte Risikoteilung untersucht. Der Fokus liegt dabei auf der unterschiedlichen Bedeutung von Fremd- und Eigenkapitalmärkten. Die Projektergebnisse sollen zur aktuellen Debatte über europäische Finanzmarktstrukturen und deren Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft beitragen.
DIW Team
Wissenschaftlicher Mitarbeiter
Wissenschaftlicher Mitarbeiter
Wissenschaftlicher Mitarbeiter
Ehemalige Mitarbeitende
Forschungsprogramm
Regulierer und politische Entscheidungsträger stehen vor der Herausforderung, widerstandsfähige Finanzmarktstrukturen zu schaffen, die Wachstum und wirtschaftliche Stabilität gewährleisten. Die europäische Finanz- und Schuldenkrise offenbarte eine kritische Schwachstelle: Als das Bankensystem unter Stress geriet, wurden Kredite schwerer zugänglich. Damit wurden Investitionen und Wachstum erschwert, denn die externe Finanzierung über Bankkredite spielt in Europa eine wesentliche Rolle.
Dementsprechend wird seit der Krise in Politik und Wissenschaft die Rolle von zusätzlichen, alternativen Finanzquellen für europäische Firmen diskutiert. Die bekannteste Initiative in diesem Bereich ist der Plan, im Rahmen einer Europäischen Kapitalmarktunion tiefere und besser integrierte Kapitalmärkte in Europa zu fördern.
Da das europäische Finanzsystem bankbasiert ist, konzentrierten sich die Debatten und Analysen im Nachgang der Finanzkrise zunächst darauf, wie man das Bankensystem krisenfester gestalten kann. In diesem Projekt wird der Fokus auf der Bedeutung des Kapitalmarkts für die makroökonomische Stabilität liegen, und speziell auf der unterschiedlichen Bedeutung von Fremd- und Eigenkapitalmärkten.
Das Projektteam untersucht Verbindungen zwischen Finanzmarktstrukturen und makroökonomischer Stabilität anhand von drei Forschungsmodulen:
Treiber von Kapitalmarktstrukturen keyboard_arrow_up
Das erste Modul beginnt mit einer Diagnose der Bestimmungsfaktoren von Fremd- und Eigenkapitalpositionen über verschiedene Länder hinweg. Des Weiteren werden Barrieren identifiziert, die die Integration von Kapitalmärkten in Europa erschweren.
Zusammenhang zwischen Mix von Fremd- und Eigenkapital und Marktstrukturen keyboard_arrow_up
In einem zweiten Schritt sollen potenzielle Implikationen eines tiefer integrierten Kapitalmarkts und einer Veränderung der Bedeutung von Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung für Marktstrukturen und makroökonomische Stabilität analysiert werden. Die Idee ist, dass eine Veränderung des Mixes von Eigen-und Fremdkapital Marktstrukturen wie z.B. die Marktkonzentration beeinflussen kann. Veränderungen der Marktkonzentration sind wiederum bedeutend für die makroökonomische Stabilität.
Kapitalmarktintegration und makroökonomische Stabilität keyboard_arrow_up
Im dritten Modul soll ein wichtiger Wirkungskanal, über den Kapitalmärkte die wirtschaftliche Stabilität beeinflussen, untersucht werden: die internationale Risikoteilung durch Kapitalmarktintegration. Verschiedene Studien haben gezeigt, dass die Risikoteilung in Europa schwächer ausgeprägt ist als in anderen Industriestaaten. Um einschätzen zu können, welches Potenzial für eine bessere Risikoteilung in Europa über verschiedene Kapitalmarktsegmente besteht, sollen daher die Verbindungen zwischen Finanzmarktstrukturen, Institutionen und dem Grad der Risikoteilung analysiert werden.
Veranstaltungen / Vorträge
Veranstaltungen keyboard_arrow_up
Präsentation des Finanzstabilitätsberichts der Bundesbank
Vortrag am DIW Berlin
Berlin, 01.12.2022
Präsentation des Finanzstabilitätsberichts der Bundesbank
Vortrag am DIW Berlin
Online, 12.11.2020
Workshop for Women in Macroeconomics, Finance, and Economic History
Workshop am DIW Berlin
Berlin, 12.05-13.05.2020 (verschoben auf 03.05.-04.05.2021)
Präsentation des Finanzstabilitätsberichts der Bundesbank
Vortrag am DIW Berlin
Berlin, 28.11.2019
Workshop for Women in Macroeconomics, Finance, and Economic History
Workshop am DIW Berlin
Berlin, 17.06-18.06.2019
Präsentation des Finanzstabilitätsberichts der Bundesbank
Vortrag am DIW Berlin
Berlin, 27.03.2019
Financial Cycles and Regulation
Gemeinsame Konferenz
Frankfurt am Main, 05.11-06.11.2018
Vorträge auf wissenschaftlichen Veranstaltungen keyboard_arrow_up
Firm Heterogeneity and the Capital Market
Tobias König
Brown Bag Seminar at Humboldt-Universität
Berlin, 1.12.2021
Firm Heterogeneity and the Capital Market
Tobias König
52th Money, Macro, and Finance Annual Conference
Online/Cambridge, 1.-3.9.2021
Firm Heterogeneity and the Capital Market
Tobias König
25th International Conference on Macroeconomic Analysis and International Finance
Online/Crete, 29.-31.7.2021
Firm Heterogeneity and the Capital Market
Tobias König
37th International Symposium on Money, Banking and Finance
Online/Paris, 18.-19.6.2021
Firm Heterogeneity and the Capital Market
Tobias König
Computing in Economics and Finance
Society for Computational Economics, 27th International Conference
Online/Tokyo, 16.-18.6.2021
Firm Heterogeneity and the Capital Market
Tobias König
Towards a micro-funded theory of monetary policy
D-A-CH Online-Workshop
Online/Berlin, 10.-11.6.2021
Firm Heterogeneity and the Capital Market
Tobias König
Royal Economic Society Annual Conference
Online/Belfast, 12.-14.4.2021
Scarcity and reuse of collateral in the European repo market
Justus Inhoffen
DIW Macroeconomics and Financial Markets Seminar Series
Berlin, March 17.3.2021
Crowding of International Mutual Funds
Justus Inhoffen
Brownbag Seminar, Department of Finance, Vrije Universiteit Amsterdam
Online, 12.03.2021
Crowding of International Mutual Funds
Justus Inhoffen
DIW Graduate Center Winter Workshop
Online, 8.12.2020
Crowding of International Mutual Funds
Justus Inhoffen
DIW Macroeconomics and Financial Markets Brown Bag Seminar Series
Online, 11.11.2020
Crowding of International Mutual Funds
Justus Inhoffen
3rd Dutch Network Economics Day
Online, 16.10.2020
Crowding of International Mutual Funds
Justus Inhoffen
Jahrestagung des Vereins für Socialpolitik
Online, 27.09. - 30.09.2020
The Macroeconomic Effects of a European Deposit (Re-)Insurance Scheme
Tobias König
Jahrestagung des Vereins für Socialpolitik
Online, 27.09. - 30.09.2020
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Tobias König
Brown Bag Seminar: Norges Bank
Oslo, Norwegen, 11.09.2020
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Tobias König
Brown Bag Seminar: Humboldt-Universität zu Berlin
Berlin, Deutschland, 06.05.2020
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Tobias König
Regional Disparities and Economic Policy in Europe: 13th RGS Doctoral Conference in Economics, Ruhr Graduate School of Economics
Dortmund, Deutschland, 18.02. - 19.02.2020
The Macroeconomic Effects of a European Deposit (Re-)Insurance Scheme
Tobias König
Brown Bag Seminar: Humboldt-Universität zu Berlin
Berlin, Deutschland, 15.01.2020
Firm Financing and the Relative Demand for Labor and Capital
Khalid ElFayoumi
European Department Research Seminar, IMF
Washington DC, USA, 10.01.2020
The Macroeconomic Effects of a European Deposit (Re-)Insurance Scheme
Tobias König
Empirical Macroeconomics Seminar: Freie Universität Berlin
Berlin, Deutschland, 09.01.2020
Insolvency regimes and cross-border investments
Tatsiana Kliatskova, Loic Baptiste Savatier
Internes Seminar der Abteilung Finanzstabilität, Deutsche Bundesbank
Frankfurt am Main, 24.10.2019
The Financial Accelerator, Wages and Optimal Monetary Policy
Tobias König
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Tobias König
Jobless and Wageless Grwoth: The composition effects of credit easing
Khalid ElFayoumi
Legal Harmonization, Institutional Quality, and Countries' External Positions: A Sectoral Analysis
Franziska Bremus, Tatsiana Kliatskova
Rethymno, Griechenland, 30.05.2019-01.06.2019
Legal Harmonization, Institutional Quality, and Countries' External Positions: A Sectoral Analysis
Franziska Bremus, Tatsiana Kliatskova
The Financial Accelerator, Wages and Optimal Monetary Policy
Tobias König
Capital Markets Union and Cross-Border Risk Sharing
Franziska Bremus
Vortrag Capital Markets Union - International Banking Research Network Workshop, Banque de France
Paris, Frankreich, 28.02.2019
Jobless and Wageless Grwoth: The composition effects of credit easing
Khalid ElFayoumi
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Khalid ElFayoumi
The Financial Accelerator, Wages and Optimal Monetary Policy
Tobias König
50th Money, Macro & Finance Annual Conference an der Heriot-Watt Universität
Edinburgh, Schottland, 05.09.2018-09.09.2018
Drivers of Countries' External Debt-Equity Mix: A Sectoral Analysis
Franziska Bremus, Tatsiana Kliatskova
Vortrag Digitale Wirtschaft: Jahrestagung des Vereins für Socialpolitik 2018
Freiburg, 02.09.2018-05.09.2018
Discussion of "Eliminating the Tax Shield through Allowances for Corporate Equity: Cross-Border Credit Supply Effects" by S. Biswas, F. Gomez, B.L. Horvath, W. Zhai
Franziska Bremus
Vortrag 4th IWH-FIN-FIRE Workshop on "Challenges to Financial Stability": Veranstaltungsreihe der Wirtschafts- und sozialwissenschaftlichen Fakultät der Universität Rostock
Halle, Salle, 20.08.2018-21.08.2018
The Financial Accelerator, Wages and Optimal Monetary Policy
Tobias König
14th Dynare Conferece in der Europäischen Zentralbank
Frankfurt am Main, 05.07.2018-06.07.2018
Drivers of Countries' External Debt-Equity Mix: A Sectoral Analysis
Franziska Bremus, Tatsiana Kliatskova
Empirical Macroeconomics: Workshop des Forschungsschwerpunkts Statistik und Ökonometrie der FU Berlin
Berlin, 25.01.2018
Sonstige Veranstaltungen keyboard_arrow_up
20 years of the European currency: What are the next steps?
Franziska Bremus
Besuchergruppe "German Irish Visitors Programme _Young Leaders" des Auswärtigen Amts
Berlin, 27.08.2019
Bankenkonsolidierung in Europa: Chancen und Risiken
Franziska Bremus
Hintergrundgespräch, Leibniz im Bundestag 2019
Berlin, 04.06.2019
Kapitalmarktunion: Rechtliche Harmonisierung, Integration und Risikoteilung
Franziska Bremus
Besuchergruppe des Bundesministeriums für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung
Berlin, 14.05.2019
Themen: Europa , Finanzmärkte
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